九方今日头条
游走于法律监管边缘 高收益“荐股”涉嫌违规
正如上文所言，教人炒股的往往是炒股失败者，若是自身拥有高超的投资水平，又岂会沦落至网上卖理财课。这样的道理再浅显不过，但终究还是有人“上钩”，无非是被荐股公司宣传的“高收益”所诱惑。
华夏时报曾报道，有消费者在购买入九方智投的29800元的荐股服务后，4个多月亏损25万元。北京商报也曾报道，有消费者向九方智投交了29800元的投顾服务费，而后亏损了几十万元。
在黑猫投诉上，多位消费者曝光了自己“上当”的过程。2022年12月4日，有一位消费者投诉称，其在抖音上看到九方智投的广告，加了助理张某后，对方开始疯狂推销让其加入内部学员，并告诉他“半年内能挣几百万，河南的张大哥，和山东的李姐姐，都赚了几百万了……早加入早吃肉，不要担心，我们是专业的，两万多不算什么，一支票就赚回来了……”。
在营销员卖力的忽悠下，该消费者购买了内部会员，结果实际操作和宣传的完全不一样，导致其损失惨重，买一支亏一支，不仅是服务费损失，本金还亏了六万多。
这显然是九方财富一贯的打法，通过在互联网平台打造IP矩阵，买流量，造大V，综合性MCN公司的直播由早到晚不间断疯狂轰炸，成功占领用户心智。财报披露显示，截至2022年12月31日，公司总共拥有245个MCN账户、3600万粉丝。
在和用户建立起沟通的桥梁后，九方财富便开始疯狂推销。据华夏时报记者实测，在添加了助理微信后，在1天内的早上7点到晚上10点之间，几名工作人员向他累计发送了200条左右的花式营销信息，形式涵盖了文字、图片、视频等，语言采用“震惊体”，设计采用“爆炸风”，满屏都是“浮盈xx万”，以及新“学员”的缴费转账截图，试图营造一种“老师”推荐的股票每天都在暴涨的氛围。
其营销话术比如“抢钱行情大家要醒醒了”“这个时候抽自己2巴掌，把子弹准备好，赶紧上战场，再晚汤都喝不上了，明白吗？”“天时地利人和，5年一次的机会，千万别踏空了”等等，极具煽动性，仿佛只要买了会员就能赚钱，不买会员就会错过“几个亿”。在营销员循循诱惑下，一些带着炒股致富梦的理财小白乖乖交钱。
但据《证券投资顾问业务暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构应当规范证券投资顾问业务推广和客户招揽行为，禁止对服务能力和过往业绩进行虚假、不实、误导性的营销宣传，禁止以任何方式承诺或者保证投资收益。
近年来，监管部门重拳出击非法荐股活动，2022年3月份，证监会直接撤销了上海证华证券投资咨询顾问有限公司和上海森洋投资咨询有限公司的证券投资咨询服务业务许可，原因是“提供、传播虚假或者误导投资者的信息；向投资人承诺收益等”。显然，九方财富的证券投资咨询业务也游走于法律监管边缘。（内容来源|华博商业评论）
九方今日头条
九方智投，全称上海九方云智能科技有限公司，是国内首批获得证券投资咨询资格的机构。
虽然拥有证券投资咨询牌照，但九方智投的上述作法，是否合法合规？
对此，《华夏时报》记者联系了业内资深律师就记者与九方智投工作人员的沟通记录进行细致解析。
（九方智投助理与记者沟通内容截图）
上海久诚律师事务所主任许峰律师认为，九方智投在沟通过程中使用“还问我们加入后能不能赚钱，没必要”“随便你验证”等用语已涉嫌承诺收益。
（九方智投助理发给记者的宣传图片）
“此外，以卖课的名义做投顾，有很大的违法嫌疑。”许峰律师分析称，就算有投顾牌照，通过这种过于绝对的表述来误导投资者也是不允许的。
“这样的宣传是违反法律法规的。”北京威诺律师事务所主任杨兆全律师告诉记者，《证券投资顾问业务暂行规定》《中国证券监督管理委员会关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定》中均明确规定，禁止误导性的营销宣传。该公司用“又稳又牛”“跑赢上证指数”等字眼进行宣传，没有充分提示投资风险，存在误导性宣传。
（九方智投助理与记者沟通内容截图）
九方智投的“助理”在与记者沟通时称：“教学买卖点，老师都会时刻通知提醒的，APP弹窗到大家的手机桌面上的。”
针对该情况，许峰律师分析指出：“提示买点本身不涉及操纵股价，但提示很多人一起买卖股票就可能涉及操纵。”
对于被指在展业过程中涉嫌违法违规一事，5月30日，九方智投在回复《华夏时报》记者的采访函中，否认其存在向客户承诺或保证收益，以及在公众媒体作出买入、卖出或者持有具体证券的投资建议等违法违规行为。
九方智投称，根据相关的法律规定，公司可以接受客户委托，按照约定向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，在提供投资建议的同时，全程进行详尽的风险揭示，从未代客户做出任何投资决策。
“为了确保人员在营销宣传、产品服务及适当性管理方面等各个方面做到合法、合规、无死角展业，我们建立了完善的内部合规控制管理体系，包括人员管理制度、业务管理制度、 合规管理制度、风险控制机制，覆盖业务推广、协议签订、服务提供、客户回访、投诉处理等全链路业务环节。 ”九方智投称。
近年来，证监会持续加强对证券投资咨询机构监管执法，对恶性违法行为重拳出击。2022年3月份，证监会撤销两家证券投资咨询机构证券投资咨询服务业务许可，原因为后二者“提供、传播虚假或者误导投资者的信息；向投资人承诺收益等”。
“上述两家机构的违法行为严重扰乱市场秩序，社会影响特别恶劣，相关人员已构成诈骗罪，依法承担刑事责任。”证监会彼时称。
在今年的13份罚单中，大多数机构被采取责令改正的行政监管措施，其中3家机构或分支机构被暂停新增客户3个月或1年。
5月4日，深圳证监局和四川证监局分别发布对辖区内深圳德讯证券顾问有限公司和四川大决策证券投资顾问有限公司采取行政监管措施的决定。
财报中的“冰与火”
九方智投母公司九方财富年报显示，2022年实现营业收入约亿元，同比增长；取得归母净利润亿元，同比增长，毛利率直追茅台。
然而在漂亮的数据背后暗藏隐忧，比如，烧钱买流量，退款率继续提高，政府补助占净利润一半等。
2022年，九方财富互联网流量采购开支为亿元，这是九方财富最大的成本开支项，约占总营收的。据公告数据显示，自2019年开始到2022年，流量采购累计支出达到惊人的亿元。
“随着获客成本的水涨船高，这种靠烧钱买流量的商业模式将不可持续。”有业内人士对记者表示，公司需要凭借专业能力服务客户，不能为了短期利益而简单粗暴地烧钱获客。
就烧钱买流量的问题，九方智投回复《华夏时报》记者时称，公司2022年收益较前一年增长了 ，销售及营销开支较前一年增长，公司的互联网流量采购开支与收益增长基本一致。
另一个数据的攀升，也引起市场的关注。2022年，九方财富退款率继续提高，九方智投旗舰版及九方智投擒龙版按付款金额计的退款率分別为及；而2021年这两项产品及服务的退款率分別为及。该数据意味着平均约每四个付费用户就有一个退费的。
对此，九方智投回复本报记者称：“因为支持 5 个工作日内申请无理由退款，产品的退款率与行业趋势基本一致 。”
此外，九方财富还在2022年的财报中称，退款率上升主要是由于在经济状况普遍放缓令金融市场整体表现不佳，加上COVID-19疫情的普遍负面影响，削弱短期内客户对市场的信心及对投资决策解决方案的需求。
盈利能力方面，该公司收到的高额政府补助受到关注。
九方财富招股说明书显示，2019、2020、2021年度及2022年前十个月，相关政府补助分别为160万元、5410万元、亿元、9810万元。对比往年净利润，2019—2021年度，九方财富收到的政府各项补助已达到其历年全部净利润的一半以上。
针对补贴的问题，九方智投回复本报记者时表示，因2021年11月获授“高新技术企业”身份，依法享有所得税税率优惠政策。
此外，九方财富曾在其公告中提示风险，日后可能由于相关政策的变化而根本无法获得增值税或政府补助，可能会对其业务、财务情况、经营业绩及前景产生不利影响。
麦肯锡在2023年3月发布的《后疫情时代财富管理重启增长》报告中指出，中国已成为全球第二大财富管理市场，未来10年预计个人金融资产将继续以9%的年复合增长率平稳增长，到2032年全国整体个人金融资产将达到571万亿元。
随着中国经济逐步复苏，中国财富管理行业也被持续看好。
“虽然投顾行业有着巨大发展机遇。但是大部分证券咨询机构牌照较为单一，只能依靠单纯的咨询建议获利，商业模式单一，盈利能力较弱，既没有资深专业人士，也没有更大的发展空间，同时也给监管带来不小的压力。”一位业内人士对《华夏时报》记者表示。
九方今日头条
嘉宾演讲结束后，投策会进入“变局之下，把脉2024”为主题的圆桌对话环节，在新华财经主持人的精彩主持下，九方智投首席经济学家、中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任肖立晟、易米基金副总经理程伟庆、九方金融研究所联席所长侯文涛、九方金融研究所联席所长胡祥辉，围绕中国经济的运行状况及明年的资本市场预判，展开了一场“头脑风暴”。
目前，中国经济处在从“高速增长”到“高质量发展”的换挡期，面对新旧动能的“换挡”，会有哪些不同？对此，易米基金副总经理程伟庆表示，目前中国GDP中地产占比超20%，但光伏、锂电、风电加起来才占比3%，地产的下行使GDP增速受影响。但长期来看，未来经济的转向一定是新经济，如今中国的先进制造业、人工智能都取得飞速发展，经济转型中要以进促稳、先立后破，把握好节奏非常重要。
周期和趋势是两个相对应的概念,周期指的是从低到高,再从高到低的过程,趋势指的是发展方向。关于周期和趋势哪个对股市影响更大，九方智投首席经济学家、中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任肖立晟认为，相较来说趋势性的因素影响更大，但可以通过政策来缓解趋势，比如牢牢守住不发生系统性风险底线。
谈及今年最火热的AI概念，九方金融研究所联席所长侯文涛分析，今年是AI的元年，明年大家会更关注AI的国产化。随着AI内部逻辑的演化，未来传媒、计算机、半导体、通信等版块都会有更多的表现机会，AI赋能社会终将实现。九方金融研究所联席所长胡祥辉也补充道，AI是长期题材，一旦发散对很多行业都是巨大的赋能项，明年国内的自建算力可能是AI一个大方向。
此次年度投策会除了九方财富、九方智投等自媒体渠道，也在多家权威媒体抖音号、视频号、App等渠道播出，据不完全统计，全网观看量已突破65万人次。
九方财富（）子公司九方智投旗下九方金融研究所以“聚焦金融、着力创新、引领行业、打造品牌”为指导方针，致力打造国内一线证券咨询投研力量，为广大投资者提供长期稳定、成体系、可信赖的专业研究服务。研究所拥有超100人证券研究服务团队，研究范围涵盖宏观经济、行业公司、证券投资策略、指数与投资工具设计等领域。九方金融研究所每年都会定期举办半年、年度投策会，每场投策会都将邀请众多大咖对投资者最关注的问题进行讨论，以专业视角为投资者带来思想盛宴的同时，帮助投资者厘清头绪。未来，九方智投将发挥专业服务能力，在不确定性中捕捉确定性机会，为客户提供专业的投资理念和顾问式陪伴，同客户一同穿越周期，共同成长。
